随着春节假期的结束，全国建筑工地全面进入复工阶段。截至2025年2月13日，13532个工地的平均开复工率达到23.5%，劳务上工率为27.5%，资金到位率则为35.0%。尽管整体复工进度仍在恢复中，但华东和华南地区明显领先，非房建项目的启动速度超过建筑项目。 在地区分布上，华东地区的开复工率达到了36.5%，显着高于全国平均水平；华南地区稍高于平均，而西南部分省份因资金改善显着加快复工进程。相比之下，北方市场的复工进度处于正常回升通道，整体复苏较慢。非房建项目（如高速、高铁、水利）的平均复工率为24.2%，高出房建项目3.3个百分点，华东地区的非房建项目复工率更超过30%。 而针对资金到位情况，全国工地的资金到位率为35.0%，北方市场的资金到位率同比降幅明显，成为拖累复工速度的关键因素。专项债的加速发行预计能够缓解后续的资金缺口，然而短期内仍需警惕区域流动性风险。 在市场表现方面，春节后的建筑板块继续展现强势。以1月27日至2月14日的数据来看，申万建筑装饰指数累计上涨3.3%，超越沪深300和上证指数。阶段内，其他专业工程、工程咨询服务和钢结构板块领涨。市场对智能建造和绿色建筑等新兴领域的关注度持续提高，部分科技属性较强的企业股价上涨显着。 值得注意的是，城投债市场的净融资额波动与房企债券收益率的异动显示，市场对信用风险的关注仍在增强。资金面方面，专项债的发行量正在增加，与地方隐性债务的化解一同推进，政策对基建支持未减。虽然短期内需关注利率的上升对融资成本的影响，以及建材需求回升对价格的传导效应。但需要注意的是，经济复苏的速度若不及预期，可能导致复工进度的反复，房企资金链问题也可能拖累房建项目的回暖，专项债的落地效率存在不确定性。
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