金融界基金09月02日讯 浦银安盛战略新兴产业混合型证券投资基金（简称：浦银安盛新兴产业混合C，代码014061）08月31日净值下跌5.67%，引起投资者关注。当前基金单位净值为3.6887元，累计净值为3.6887元。
浦银安盛新兴产业混合C基金成立以来收益-22.80%，今年以来收益-21.08%，近一月收益-8.92%。
最新基金定期报告显示，该基金重仓持有横店东磁（持仓比例7.71%）、固德威（持仓比例5.02%）、科华数据（持仓比例4.97%）、钧达股份（持仓比例4.26%）、中科电气（持仓比例3.63%）、炬华科技（持仓比例3.48%）、晨化股份（持仓比例3.28%）、立中集团（持仓比例3.18%）、扬杰科技（持仓比例2.69%）、广汇能源（持仓比例2.58%）。
上半年，全球宏观预期处于较大不确定中，这深刻影响市场走势和投资者认知。我们将其归纳为四个方面：第一，稳增长政策和货币政策的落实见效需要一定的时间。中央经济工作会议之后，各类政策相继推出，总体以稳为住，对基本面的影响相对温和。第二，疫情对国内生产生活的秩序带来扰动。奥密克戎的强大传染性需要采取严格的管控措施限制流动，使得相关地区的供应链受到较大冲击，以汽车和半导体为代表的工业出现供应链阶段性紧张问题。第三，美联储周期性收紧所导致的估值压力。海外货币政策之所以出现了趋势性的收紧，本质上是对2020年疫情之后无限量化宽松的修正。美联储在1月份修改了“通胀是暂时的”观点，开始大幅收紧，试图抑制通胀，美债收益率从1.4%迅速攀升至3%以上，海外流动性的变化对全球股票市场的估值形成压制，国内市场也深受波及。第四，俄乌冲突对长期通胀中枢在供给层面产生影响。全球需求在疫情的影响下虽然在回落，但对供给的冲击也同样剧烈，叠加俄乌冲突推动油价大幅上涨，成本的大幅上升导致制造业企业的利润遭受大幅挤压，市场开始下调相关公司的盈利预测。
宏观上的巨大变化主导了上半年的市场走势，震荡下跌成为主趋势。四月末开始，市场在绝望中迎来疫情缓解后的反弹行情，拥有高景气且边际变化最明显的新能源板块（光伏、风电、电动车、储能）成为市场最强主线，汽车、部分化工品、先进制造、军工等也有不错表现。市场一度淡化了估值因子，给予景气以更高的权重。
上半年，基金保持了较高的权益仓位，面对市场的大幅波动，基金立足于自下而上的选择个股。考虑到经济基本面相对较弱，基金低配了与经济相关的周期类资产的配置。基金沿着景气度的主线，关注了“双碳”主题下的投资机会。此外国产替代、自主可控、消费医药也是关注的方向。基金在光伏、新能源汽车、半导体、部分景气化工品上的配置对净值有较好的贡献。
截至本报告期末浦银安盛新兴产业混合A的基金份额净值为4.2232，本报告期基金份额净值增长率为-9.65%，同期业绩比较基准收益率为-7.10%；截至本报告期末浦银安盛新兴产业混合C的基金份额净值为4.2135，本报告期基金份额净值增长率为-9.85%，同期业绩比较基准收益率为-7.10%。
展望下半年，我们预计主导市场的部分宏观因素将发生边际变化。首先，国内经济复苏仍在继续，通胀预期可能缓慢抬升，推动需求的消费、投资“两架马车”面临“需求收缩，预期转弱”的压力，由此引致的宏观流动性保持合理充裕；同时通胀和汇率压力整体不大，货币政策整体不具备立刻收紧的基础。这些变化将通过影响贴现模型的分母端为估值切换提供空间。其次，海外市场从关注通胀逐渐转为关注基本面会否走向衰退，预计美联储改变过于鹰派的表态，本质原因在于不断提高政策利率可能反噬需求，导致美国经济在不久的将来出现衰退迹象，而美国通胀也会伴随需求回落开始下行，因此，海外流动性最紧张的时刻可能已经过去。
我们认为，在全球共同迈向清洁能源的背景下，“双碳”成为各方认可的方向。中国出口和相关制造业在全球产业链中凭借其强大的成本竞争优势获得了更多的份额和认可度，是全球经济预期向下背景下一条较为清晰的景气主线，出口持续超预期的高增速便是例证。因此，新能源（光伏、风电、电动车、储能）、高端制造业、消费升级等将是基金长期看好的方向。（点击查看更多基金异动）
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